Komoditas: Kurva forward dan kerangka carry – Societe Generale

Michael Haigh dan Jeremy Sellem dari Societe Generale mencatat bahwa kompleks komoditas tetap tangguh terhadap ketegangan di Timur Tengah, dengan kenaikan Minyak yang terbatas dan prakiraan harga di $70 pada akhir tahun tidak berubah. Mereka memperkenalkan model struktur tenor lintas komoditas yang membangun kurva forward berkelanjutan, mengisi gap kontrak, dan mendukung penetapan harga, lindung nilai, konstruksi basket, serta sinyal carry yang telah disesuaikan secara musiman di seluruh pasar BCOM dan GSCI.

Struktur tenor lintas komoditas dan carry

"Meskipun ada headline besar dari Timur Tengah, kompleks komoditas hampir tidak bergerak. BCOM naik 2% dalam sepekan, lebih kecil daripada pergerakan mingguan standar tahun ini. Harga sempat menguat pada pertengahan pekan setelah berakhirnya gencatan senjata dan dimulainya kembali serangan oleh kedua belah pihak."

"Minyak menjadi pendorong utama, naik sekitar 10% dari $72 menjadi $78/barel dalam tiga hari sebelum kemudian mundur di akhir pekan. Reli tampaknya untuk saat ini terbatas, dan prakiraan kami yang diterbitkan pekan lalu tetap tidak berubah ($70 pada akhir tahun)."

"Perhatian secara bertahap beralih ke pasar pertanian dan kembalinya El Niño yang secara luas diantisipasi pada akhir tahun ini. Komoditas pertanian naik 7% bulan ini, dengan softs naik 8% hanya dalam pekan ini saja."

"Kami memperkenalkan model untuk analisis kurva di tingkat basket yang pada akhirnya akan memudahkan pemahaman carry trade nilai relatif. Pendekatan kami menggabungkan intuisi ekonomi dari teori struktur tenor komoditas dengan kerangka interpolasi yang praktis."

"Kerangka ini menghasilkan harga forward bulanan yang konsisten hingga dua tahun ke depan di 27 pasar komoditas. Kerangka ini mengisi gap di mana kontrak hanya tercatat secara kuartalan atau musiman dan memperpanjang jatuh tempo melampaui kontrak terakhir yang dapat diamati bila diperlukan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)