Tiongkok: IHK Sedikit Positif setelah Empat Bulan Deflasi Sebelumnya – UOB Group

Indeks Harga Konsumen (IHK) Tiongkok berbalik menjadi positif ringan di bulan Juni setelah mengalami penurunan dari bulan Februari hingga Mei. IHK umum naik 0,1% y/y (perkirakan Bloomberg: -0,1%; Mei: -0,1%). IHK inti (tidak termasuk makanan & energi) sedikit meningkat menjadi 0,7% y/y dari 0,6% y/y di bulan Mei. Biro Statistik Nasional (NBS) mengaitkan rebound IHK terutama pada harga barang konsumsi industri (-0,5% y/y; Mei: -1,0%), yang pada gilirannya dipimpin oleh penurunan harga energi yang lebih kecil dan kenaikan harga perhiasan emas dan platinum, lapor ekonom UOB Group, Ho Woei Chen.

Tekanan turun tetap ada

"Indeks Harga Konsumen (IHK) Tiongkok berbalik menjadi positif ringan di bulan Juni pada 0,1% y/y setelah mengalami penurunan dari bulan Februari hingga Mei. Hal ini terutama dikaitkan dengan rebound harga barang konsumsi industri (-0,5% y/y; Mei: -1,0%), yang pada gilirannya dipimpin oleh penurunan harga energi yang lebih kecil dan kenaikan harga perhiasan emas dan platinum."

"Indeks Harga Produsen (IHP) turun -3,6% y/y dan -0,4% m/m di bulan Juni. Tren penurunan berurutan yang terus berlanjut menunjukkan trajektori penurunan yang berkelanjutan. Salah satu alasan yang dikemukakan adalah perlambatan pertumbuhan perdagangan global yang menekan harga di beberapa industri dengan pangsa ekspor yang relatif tinggi."

"Pada 1H25, IHK umum dan inti rata-rata -0,1% y/y dan 0,4% y/y masing-masing sementara IHP rata-rata -2,8% y/y. Mengingat hasil 1H25 dan risiko pertumbuhan, kami merevisi turun perkiraan kami untuk IHK 2025 menjadi -0,2% (dari 0,0%) dan IHP menjadi -2,7% (dari -2,5%). Untuk kebijakan moneter, kami memperkirakan pemangkasan suku bunga tambahan sebesar 10 bps di 4Q25 dengan suku bunga reverse repo 7-hari, LPR 1 tahun dan LPR 5 tahun di akhir tahun masing-masing pada 1,30%, 2,90% dan 3,40%.