USD: Semakin Tidak Konvensional, Semakin Lemah – Commerzbank

Sayangnya, saat ini hanya ada satu topik utama di pasar valuta asing: Dolar AS (USD). Dan awan badai tampaknya sedang berkumpul. Menjelang laporan pasar tenaga kerja untuk bulan Juni besok (angka ADP akan dirilis hari ini), mari kita rangkum argumen-argumen yang menentang USD, beberapa di antaranya saya rasa saling memperkuat, kata analis Valas Commerzbank, Antje Praefcke.

Menuju arah turun adalah jalur yang akan diambil USD

"Dari perspektif pasar valas, pertama-tama ada serangan frontal terhadap The Fed dan ketuanya Jerome Powell. Cara di mana bank sentral dan ketuanya diserang adalah tanpa preseden. Namun, ada banyak contoh tentang apa yang dapat terjadi pada inflasi dan mata uang ketika bank sentral tidak lagi independen. Selain itu, status dolar sebagai safe haven telah ternoda. Penghentian aliansi, perjanjian, dan kesepakatan yang telah lama ada, serta keputusan pemerintah AS yang tidak menentu, sedang mengikis kepercayaan terhadap kebijakan ekonomi, perdagangan, dan geopolitik yang stabil dari mitra yang sebelumnya dapat diandalkan, dan, bersamanya, kepercayaan terhadap mata uangnya."

"Meragukan apakah kebijakan perdagangan saat ini benar-benar akan mengurangi defisit perdagangan dan neraca transaksi berjalan AS, terutama selama AS mengkonsumsi lebih banyak daripada yang diproduksi. Dan sekarang kita memiliki 'Rencana Indah Besar', yang berpotensi menyebabkan 'defisit anggaran yang indah besar.' Ini membawa kita pada penguatan timbal balik. Karena jika disiplin anggaran di suatu negara buruk, bank sentral mungkin harus mengatasi ini dengan suku bunga yang lebih tinggi untuk mencegah inflasi meningkat. Powell sendiri mengakui bahwa The Fed telah menunggu untuk menurunkan suku bunga karena tarif untuk melihat apa efeknya terlebih dahulu."

"Namun, jika sekarang semua tanda menunjukkan kemungkinan risiko inflasi di masa depan, tetapi pemerintah semakin menyerukan pemotongan suku bunga dan beberapa anggota FOMC menyarankan bahwa keinginan ini bisa dikabulkan lebih cepat daripada yang diperkirakan, saya rasa hanya ada satu arah untuk mata uang: turun. Tambahkan pada ini bahan terakhir dari melemahnya fundamental, yang pada gilirannya akan memperkuat seruan untuk pemotongan suku bunga, dan Anda memiliki campuran beracun yang bahan-bahannya saling memperkuat. Intinya adalah bahwa selama kebijakan moneter dan ekonomi 'konservatif' tidak dijalankan, tetapi sebaliknya pemerintah mengambil langkah-langkah yang semakin tidak konvensional untuk memenuhi janji pemilu yang cepat, pasar akan menghukum mata uang tersebut."