USD/JPY Dekati Puncak Tahun Berjalan, tetap di Bawah 145,00 di Tengah Kekhawatiran Akan Adanya Intervensi

• USD/JPY menyentuh level tertinggi baru multi-minggu di hari Jumat, meskipun tidak ada aksi beli lanjutan.
• Perbedaan kebijakan BoJ-The Fed terus bertindak sebagai pendorong dan tetap mendukung.
• USD yang lebih lemah membatasi kenaikan di tengah risiko intervensi oleh otoritas Jepang.

Pasangan USD/JPY menambah kenaikan mingguannya dan terus naik ke level psikologis 145.00 selama sesi Asia, kembali mendekati puncak tahun berjalan yang disentuh pada bulan Juni. Namun, kenaikan ini tidak memiliki keyakinan bullish karena para pedagang tetap berjaga-jaga setelah ekspektasi akan adanya kejutan/intervensi dari pemerintah Jepang.

Yen Jepang (JPY) melanjutkan kinerja relatifnya yang kurang baik karena sikap yang lebih dovish yang diadopsi oleh Bank of Japan (BoJ), yang merupakan satu-satunya bank sentral di dunia yang mempertahankan suku bunga acuan negatif. Bahkan langkah terbaru yang diambil di bulan Juli untuk membuat kebijakan Yield Curve Control (YCC) lebih fleksibel dan memungkinkan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun bergerak naik menuju 1% telah gagal memberikan dukungan pada mata uang domestik. Faktanya, para pengambil kebijakan telah menekankan bahwa penyesuaian kebijakan tersebut merupakan perubahan teknis yang bertujuan untuk memperpanjang masa berlaku stimulus.

Selain itu, data upah Jepang yang lebih lemah yang dirilis minggu ini menegaskan kembali spekulasi pasar bahwa BoJ akan mempertahankan suku bunga sangat rendah untuk sisa tahun ini. Hal ini menandai perbedaan besar dibandingkan dengan ekspektasi untuk Federal Reserve (The Fed) yang relatif lebih hawkish dan bertindak sebagai pendorong bagi pasangan USD/JPY. Faktanya, pasar masih memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga The Fed sebesar 25 bp pada tahun 2023, meskipun angka inflasi konsumen AS yang dirilis pada hari Kamis lebih lemah dari perkiraan. Faktanya, IHK utama AS naik dari 3% menjadi 3,2% YoY di bulan Juli, lebih rendah dari estimasi konsensus.

Selain itu, inflasi IHK Inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi yang bergejolak, turun tipis menjadi 4,7% dari 4,8% di bulan Juni dan mengindikasikan bahwa beberapa ukuran tekanan harga yang mendasari telah mendingin secara signifikan di bulan lalu. Namun, inflasi tersebut masih jauh di atas target The Fed di 2% dan mendukung prospek pengetatan kebijakan lebih lanjut. Hal ini tetap mendukung kenaikan lebih lanjut dalam imbal hasil obligasi Treasury AS, yang mengakibatkan melebarnya perbedaan suku bunga AS-Jepang dan mendukung para pembeli USD/JPY. Meskipun demikian, penurunan Dolar AS (USD) yang moderat bertindak sebagai penghalang bagi pasangan mata uang utama ini.

Namun demikian, harga spot tersebut tetap berada di jalur yang tepat untuk mencatatkan kenaikan mingguan yang kuat dan latar belakang fundamental yang disebutkan di atas menunjukkan bahwa jalur yang paling mungkin adalah ke sisi atas. Oleh karena itu, setiap pullback korektif masih dapat dilihat sebagai peluang pembelian dan kemungkinan besar akan tetap terbatas. Para pelaku pasar saat ini melihat ke data ekonomi AS, yang menampilkan rilis Indeks Harga Produsen (IHP), bersama dengan Sentimen Konsumen Awal Michigan dan Ekspektasi Inflasi. Data ini dapat mempengaruhi USD dan memberikan dorongan pada pasangan USD/JPY.