Tren Menurun Volatilitas Telah Berakhir, Kemungkinan Pasar Lebih Bergelombang – SocGen

Kesengsaraan – didefinisikan sebagai tingkat pengangguran ditambah inflasi – turun tajam di AS dan lebih lambat di Eropa. Kit Juckes, Kepala Ahli Strategi FX Global di Société Générale, menganalisis implikasinya pada pasar keuangan.

Bisakah Mengalahkan Inflasi Menjadi Tidak Menyakitkan?

Aset-aset berisiko jelas akan mendapat manfaat dari pelarian dari inflasi yang bebas-resesi. Dolar tidak akan. Dolar juga tidak akan mendapat manfaat dari resesi ringan yang memungkinkan kesengsaraan Eropa mencair tanpa terlalu banyak rasa sakit (dan ECB terus menaikkan suku bunga setelah The Fed selesai).

Tetapi buntut risiko bahwa The Fed didorong untuk berhenti sejenak kemudian mengubah sikap dan berhenti menaikkan suku bunga, hanya untuk melihat pasar tenaga kerja yang ketat mendorong kenaikan baru dalam inflasi yang mendasar tahun depan, sekarang menjadi risiko nyata. Hasil itu, menggagalkan pemulihan Eropa dan memaksa The Fed untuk menggerakkan ekonomi dalam resesi akhir 2024, mungkin merupakan buntut risiko tetapi cukup besar untuk mendukung volatilitas FX ke depan.

Menurut kami, tren menurun volatilitas telah berakhir dan pasar yang lebih bergelombang kemungkinan akan terjadi.