Singapura: Penurunan NODX Menjadi Moderat di Februari – UOB

Ekonom Senior di UOB Group Alvin Liew meninjau kinerja terbaru ekspor domestik non-migas/non-oil domestic exports (NODX) di Singapura.

Kutipan Utama

“Ekspor domestik non-migas (NODX) Singapura terus turun, meskipun tidak terlalu tajam -15,6% y/y di Feb (dari -25,0% y/y di Jan), kontraksi bulan kelima berturut-turut setelah 22 bulan ekspansi yang tak terhentikan. Pada basis berurutan penyesuaian musiman, NODX turun tajam -8,0% m/m di Feb (dibandingkan dengan kenaikan +0,9% m/m di Jan), penurunan m/m terdalam sejak Sep 2020 (-9,2%). Nilai nominal NODX turun lebih jauh ke S$13,0 miliar (S$13,3 miliar penyesuaian musiman) di Feb, terendah sejak Jun 2019.”

“Ekspor Januari ke tujuan-tujuan utama terus mencerminkan latar belakang permintaan global lemah, tetapi ada beberapa perkembangan positif karena 1) ada tiga pasar (AS, Jepang, dan Thailand) yang melaporkan hasil y/y yang positif di Feb dibandingkan dua di Jan, 2) NODX ke AS kembali ke pertumbuhan, di 8,7% (dari -31,5% di Jan) dan 3) ketika pelemahan permintaan di Tiongkok persisten, besarnya penurunan jauh lebih moderat di -11,3% y/y (dari -41,1% y/y di Januari), dan moderasi serupa dalam pelemahan permintaan terlihat di sebagian besar ASEAN (seperti NODX ke Malaysia yang turun -10,5% y/y dibandingkan -23,5% y/y di Jan dan NODX ke Indonesia yang turun -2,0% y/y dibandingkan -17,5% di Jan).”

“Prospek NODX – Pelemahan berbasis luas dalam kinerja elektronik dan nonelektronik terus membebani momentum NODX dan permintaan manufaktur untuk Singapura secara negatif. Perbaikan (dalam bentuk berkurangnya angka negatif pada penurunan NODX dari tujuan ekspor utama Tiongkok dan kawasan ASEAN) cukup menggembirakan, tetapi kami berhati-hati agar tidak terlalu dini menyebut ini sebagai awal dari tren naik. Kami terus memprakirakan melemahnya permintaan global akibat pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut dan kekhawatiran terhadap perlambatan ekonomi di pasar negara maju. Perlu juga dicatat bahwa efek dasar yang tinggi akan terus bekerja melawan NODX pada awal 2023, seperti yang terlihat pada bulan Jan dan Feb. Kami mempertahankan pandangan kami bahwa kita kemungkinan akan melihat beberapa bulan lagi penurunan y/y di NODX untuk semester pertama 2023 sebelum mempertimbangkan beberapa perbaikan di semester kedua tahun ini. Kami masih memprakirakan NODX setahun penuh akan turun 5,5% di 2023.”