Pelemahan USD Tetap Mendominasi Subjek di Pasar FX – Commerzbank

Ulrich Leuchtmann, Kepala Riset FX dan Komoditas di Commerzbank, mencatat bahwa EUR/USD tetap berada di dekat level tertinggi 6-bulan untuk memulai tahun baru dan Indeks Dolar AS bertahan di dekat level terendah enam bulan

Zona Euro Menghadapi Resesi

"Kelemahan USD tetap menjadi subjek yang mendominasi pasar FX. Karena pasar masih tidak percaya penegasan Fed yang tidak akan memangkas suku bunga utama. Ini telah merevisi sedikit ekspektasinya sejak pertemuan FOMC terakhir, tetapi tidak secara substansial."

"Ketidakpercayaan ini seharusnya tidak mengejutkan, karena anggota FOMC telah salah dengan perkiraan mereka terlalu sering di masa lalu. Saya masih ingat dengan sangat jelas – dalam retrospeksi – titik-titik absurd mereka dari tahun 2009 dan tahun-tahun berikutnya."

"Sebaliknya, semua orang yang merayakan malam Tahun Baru dengan kaos oblong di Eropa kemungkinan tidak terlalu khawatir tentang kekurangan gas. Faktor ini yang telah memberikan tekanan pada Euro, yang telah mereda pada Q4, dengan demikian menghilang lebih cepat."

"Tentu saja, Zona Euro sedang menghadapi resesi. Namun, jika ini adalah salah satu yang "hanya" disebabkan oleh pengetatan kebijakan moneter, hal itu tidak akan merusak nilai tukar EUR seperti resesi yang disebabkan oleh kekurangan gas."

"Dan dibandingkan dengan AS di mana ekonomi riil harus berurusan dengan kebijakan moneter Fed yang jauh lebih agresif, pasar FX tampaknya menganggap kebijakan ECB tidak terlalu menarik lagi."

"Rekan-rekan kami dalam riset makro suka merujuk pada risiko jangka panjang inflasi dari kebijakan suku bunga ECB yang lebih berhati-hati. Bahaya-bahaya ini sepertinya belum cukup konkret untuk pasar FX. Ini akan memakan waktu beberapa waktu sebelum harga ini masuk. Saya tidak yakin apakah itu akan menjadi masalah tahun ini atau apakah itu lebih mungkin menjadi subjek pandangan saya untuk tahun 2024."