Dolar Sedikit Lebih Lemah Dalam Perdagangan Konsolidasi – BBH

Ekonom di Brown Brothers Harriman & Co. (BBH) menyarankan bahwa perubahan dovish Federal Reserve baru-baru ini mungkin terus membebani Dolar AS, meskipun latar belakang fundamental mendukung pembeli.

Kutipan Utama:

“DXY diperdagangkan di dekat 105,15 tetapi telah mempertahankan sebagian besar kenaikan kemarin. Meskipun kami masih yakin prospek fundamental mendukung dolar, kami mengakui bahwa pelemahan dolar dalam jangka pendek kemungkinan akan berlanjut setelah perubahan dovish Powell yang tak terduga. Jika data AS terus menguat seperti jasa ISM, narasi The Fed dovish bisa mulai retak."

“Setelah pidato Powell minggu lalu, narasi berubah menjadi dovish. Setelah AHE dan IMP jasa, narasinya kembali menjadi hawkish. Kami membayangkan akan ada beberapa bisikan 75 bp dari The Fed minggu depan, tetapi kami pikir itu sebagian besar akan bergantung pada data IHK yang dirilis sehari sebelum keputusan.“

“Meskipun demikian, menurut kami salah jika Powell menyingkirkan kemungkinan 75 bp minggu lalu. WIRP masih menyarankan bahwa kenaikan 50 bp pada 14 Desember sudah sepenuhnya diantisipasi, dengan peluang hanya 5% untuk 75 bp yang lebih besar. Pasar swap mengantisipasi puncak suku bunga kebijakan 5,0% tetapi kemungkinan puncak 5,25% yang lebih tinggi telah merayap kembali."

“AHE dan PCE inti telah mendekati 5% di sebagian besar tahun ini meskipun IHK dan IHP turun. Kami percaya bahwa mengembalikan PCE inti ke target 2% The Fed akan jauh lebih sulit dari penilaian pasar. Kami tidak berpikir dua kenaikan 50 bp lagi akan berhasil, tidak ketika pasar tenaga kerja tetap kuat dan konsumsi bertahan.”